与Temasek Wu Yiban的对话：超重中国资产的坚定信心

21世纪的《先驱报》记者Shen Junhan Beijing报告“我们希望塑造弹性投资组合，以便即使在严重的暴风雨中也可以连续进展。越过循环是我们最大的工作。”最近，泰米斯克中国董事长吴·伊邦（Wu Yiban）在接受《 21世纪商业先驱报》的一位记者采访时说。 7月9日，Temasek发布了2025年的最新财务报告。财务报告显示，截至2025年3月31日的财政年度，Temasek Investment Cortfolio的净价值为4340亿新元，比去年的检察官增加了450亿新元。 Temasek的20年和10年股东仍然有弹性，分别为7％和5％。还值得注意的是，Temasek股东对SGD的总回报率达到11.8％。面对非常出色的表现，吴伊班承认，泰米斯克没有特别关注表演年，而是要更加关注长期的回报oF十或二十年。当资本市场的混乱在宏观因素的干扰下变得更加激烈时，投资组合的“弹性”变得更加关键词。 Temasek还是中国市场上最大的机构投资者之一。从2004年初到达中国的银行业，到中国互联网和2010年的新经济投资，再到近年来改变的能源，生命科学和其他领域的转型，近年来有了改变的最初好处，泰米斯克的投资方法一直在中国市场发展的发展中出现。吴伊班说：“我们始终对Merchinese Chins保持信心。尽管许多外国投资者至少在几年内充满信心，但我们仍然坚持投资。与大多数全球投资公司相比，多年来，我们对中国所有者一直非常谨慎。”中国过多设备的信心和信心ES在其中，当Temasek投资最底层时，该团队震惊地看到，近年来，中国世界 - 世界 - 世界公司的竞争力不断成为全球公司。从TMT到新的能源，生命科学，先进的制造业和其他领域，我们可以看到，许多公司（例如Catl，Wuxi Apptec）在领先的公司中迅速发展，工程设备的前景和R＆D的好处是一种系统的变化和改进。 “从技术制造业，生命科学领域到新消费，我们可以看到中国公司继续攀升价值的流链。”泰米斯克中国副总裁沉于21世纪的先驱说。例如，在新的消费领域，泰米斯克（Temasek）于今年5月投资了Shadowstone的创新。从现代耶希的发展中，可以看出，当中国年轻商人生产产品时，他们不再合同Nsider低价和有效性是主要的。更重要的是制造具有吸引力和品牌保费的产品。当中国品牌（例如Shadow Stone Innovation和Pop Mart都会成为全球）时，预计会有更多的中国品牌将在后来进行Turnaw，这也是目前对Temasek的关注。早期投资不会停止，但不会永远扩展。 “ 21世纪”：这份财务报告表明，泰米斯克将其投资组合分为三个主要部门。其中，Temasek投资组合公司的总部位于新加坡的总额占合并价值的41％，全球直接投资占36％的36％，其余23％是合作，资金和资产管理平台项目。分割这些部门的逻辑是什么？它们之间的协同效应如何反映？沉·耶（Shen Ye）：总是有三个主要的业务领域，这次我们回顾了这种方法。第一部分是Temasek InvestmEnt Portfolio，总部位于新加坡。这是因为事实的确，当新加坡的独立性处于早期时，其一些主要特性被置于Temy，形成了具有长期处理某些战略价值的特性。该业务的这一部分包括新加坡航空公司，DBS银行，新加坡电信，新加坡能源集团等，这都是著名的公司。本节继续围绕新加坡和东南亚的经济发展以及非常基本的所有者发展。这些业务也是投资组合的骨干，能够通过股息收入提供稳定且可持续的长期回报和流动性提供，并为其他重大投资活动提供资金。第二个全球直接投资是股票对企业的主要投资。这些投资活动与四个主要结构INRA一致，尤其是数字过程，可持续生活，新的未来消费以及更长的寿命。这些趋势彼此相关，涵盖了不同的行业，领域，国家和地区，并且可以前往不同的经济周期。第三部分是合作投资项目，资金和资产管理平台，包括我们投资的一些资金。除了经济回报的目的外，泰马塞克的特殊点是与合作伙伴一起寻找投资机会。这三个主要部门的划分是一个战略思想。他们的发展具有多种任务，它们之间的协同作用也很大。我们与投资合作伙伴合作，提出一个生态系统，并找到并获得投资机会。同时，同时也期望直接投资平台和合作相对独立，但都是合作模型。 “ 21世纪”：就直接投资业务而言，我们已经关注多年来降低泰米斯克投资速度的速度。有什么考虑？什么是temASEK对当前的早期投资方法？ WU Yubuhi：我们将继续投资于初创企业，不会停止进行早期投资。但总的来说，由于我们的管理半径有限，因此早期投资不能永远扩大。就我们的全球投资组合而言，早期投资帐户不超过6％。一方面，我们投资于早期公司，与典型的风险投资公司不同，他们将拥有大量的早期投资组合，并希望发展投资组合。我们希望继续投资于成功公司的每笔融资，例如我们从C轮开始的创新生物制剂的每笔投资，以及它在大型公司中的持续发展。另一方面，早期的投资专业精神和增长阶段的投资不是相同的。我们将建立一个特殊团队来进行专业劳动部。例如，我们的全体子公司Danming Capital S SETS在中国的RMB基金专注于在生命科学上投资早期阶段。尽管这三个具有许多共同的技能，但他们的重点和技能仍然不同。应该允许专业人士做更多重点的对象。继续在中国的财产“ -21 Siglo”中超重：我们注意到中国投资的投资组合已经动态调整了。在2025财年，中国泰马塞克投资组合的曝光率为18％，显示出轻微的拒绝，而过去一年中国中国资本市场的19％是今天的，我们完全充满信心。从MSCI全球指数的看来，中国的投资组合的价格为2％至3％。中国的枕头在中国为18％，据说这是与该指数的严重“偏差”。因为Temasek不是资产分配商，而是投资最底层的。在中国，变革是最大的投资主题，变革也是持续十多年的主要投资线。近年来，我们有看到许多创新的中国公司在全球市场上变得越来越竞争，我们感谢最重要的主要投资者。从主要的角度来看，当今最受欢迎的变化是，中国的结构从为工程设备的前景和研发福利的前景中造成的好处而失去了优势，这是系统的变化和改进。当我们第一次进入中国时，我们看到中国的福利集中在统一的劳动力中。在过去的五年中，中国工程能力的优势已经开始展示。设备制造业越来越发达，生产线是自动和绝望的。在此阶段，中国研发的好处变得越来越明显。最常见的案例是创新药物的研究和开发，许多跨国制药公司来到中国购买早期的创新药物。因为中国的创新D地毯具有很高的研发效率，企业的竞争力变得越来越强大。 “ 21世纪”：今年6月，丹明（上海）私募股权基金管理有限公司。这对泰米斯克在中国的业务发展意味着什么？吴尤布海（Wu Yubuhay）：晒黑的资本于2021年效果，并独立于泰米斯克（Temasek）拥有全部所有权。 2023年，Tamming Capital Fund True Light Fund I筹集了33亿美元，吸引了全球投资者，其中包括主权财富，基金会，金融机构和家庭办事处的资金。这项基金正在用Temasek投资于与中国有关的高质量机会，结果取得了很好的成就。如今，丹明资本将其资金从美元扩展到rmb，并获得了在中国管理资产的许可，这使我们能够找到更多志趣相投的LP，与我们一起从事项目。但是Temasek不是资产管理机构，我们是资产和投资公司。因此，对我们促进丹明而言，更重要的是思想伙伴，并抓住越来越多的机会。中国“破冰船”产品的品牌溢价出现在“ 21世纪”：今年，流行音乐节的Labubu在全球范围内著名。由流行音乐会，Laopu Gold和Bingcheng Mixue组成的“三个新消费者姐妹”在香港股票市场上也达到了新高。什么样的消费者投资趋势反映了什么？新消费者领域的泰米斯克投资思想是什么？吴伊班：消费始终是我们投资的重点。在过去的五到八年中，我们专注于许多新的消费品牌。我们已经看到，今天的重要趋势是中国品牌的整体形象已经改变，不再是低质量的形象，而中国产品开始进入新的品牌高级季节。这意味着CompaniesChinese不仅将从制造成本10％中获得收入但可以从90％的品牌中赚取收入。我们认为，品牌具有双重价值，一个是实用的，即有效性。第二个是情感价值。情绪价值可以在两个层面上看到。最基本的层面是美学观点，“我看起来不错”。在这个级别上，它可以带来自豪和情感支持。过去，中国品牌强调了成本效益。现在，情况发生了变化。例如，真正使流行音乐会成为情感价值消费者的原因。许多国际名人将自愿保佑拉布布娃娃。一方面，他们觉得Labubu的美学达到了国际水平，另一方面，Nakthey为“我明白了，您没有得到它感到自豪。”自Pop Mart真正进入国际市场以来只有两年的时间，其外国销售额超过了国内销售。这意味着以前专注于成本效益的中国品牌现在可以从AE上达到世界一流的水平稳定和情感价值，整体设计以及品牌形象的建立。我们认为，像流行音乐节一样，“破冰船”出现在中国品牌上，将来会有更多品牌。由于自行车队的第一位骑自行车的人已经在这里骑行，因此您可能会认为会有大量的人追随。我们投资的阴影石的创新思想定义为针对全球市场，并吸引了来自世界各地的体育专家。 “ IKA -21世纪”：财务始终是泰米斯克投入的主要投资领域。现在，对市场上的稳定币的关注已经变热了。您如何看待长期投资组合中稳定菌的价值和状态以及在中国开发Stablecoins的前景？它正在逐渐发展。付款，降低TRI成本范围和包容性融资。因此，我们继续关注稳定币，而不是其使用的背景，实际应用，一个它在整个经济体系中带来的附加价值。同时，Stablecoins应该避免成为货币推出工具。这意味着，稳定蛋白的真正长期发展需要全球监管系统。我还注意到，香港货币管理局最近引入了一项稳定的发行人政策，这表明香港也看到了Stablecoins的发展过程，许多金融和商业机构也看到了这一点。因为从区块链技术本身的角度来看，它可以解决当前金融体系中的一些疾病点。尤其是，稳定剂仍然有潜力在舒适的地方支付跨境。解决稳定的人的需求是监管问题，财务应是监管的。这是稳定菌的下一个发展中的一个非常关键的点。